近兩個交易日，沉寂許久的房地產(chǎn)板塊驟然升溫，“招保萬金”昨日股價全部收獲或接近漲停，短期呈現(xiàn)底部反轉走勢。

　　具體來看，申萬房地產(chǎn)指數(shù)昨日大漲5.85%，近兩日累計漲幅接近9%，大幅領跑一級行業(yè)。10余只地產(chǎn)股昨日收獲漲停，包括招商蛇口、金地集團、保利發(fā)展等行業(yè)龍頭。此外，地產(chǎn)債昨日同樣“漲聲一片”。

　　消息面上，中國人民銀行周三發(fā)布2021年10月個人住房貸款統(tǒng)計數(shù)據(jù)：截至10月末，個人住房貸款余額37.7萬億元，當月增加3481億元，較9月多增1013億元。中信證券分析認為，10月以來按揭投放明顯好于三季度，且央行單獨發(fā)布了10月數(shù)據(jù)，保障合理住房金融需求效果顯現(xiàn)。

　　短期股價大漲疊加“政策底”預期，部分投資者認為，房地產(chǎn)板塊將迎來徹底反轉，從而斥資搶籌。但在業(yè)內(nèi)人士看來，對于房地產(chǎn)開發(fā)類企業(yè)的基本面前景，投資者還需理性研判。

　　首創(chuàng)證券昨日盤后召開電話會議，地產(chǎn)行業(yè)首席分析師王嵩表示，近期板塊大漲主要源自地產(chǎn)融資邊際寬松，結合近兩日的股價走勢看，四季度地產(chǎn)板塊大概率能取得超額收益。

　　但王嵩強調，從地產(chǎn)行業(yè)基本面看，目前整體盈利下降趨勢仍在延續(xù)，預計房企銷售單月負增長態(tài)勢短期內(nèi)無法扭轉，住宅市場觀望情緒可能仍然較濃。另外，在地產(chǎn)債層面，近期美元債波動較劇烈，明年上半年房企可能面臨較大的到期債務壓力，需對美元債融資依賴度較高的房企保持謹慎。

　　中信證券基礎設施和現(xiàn)代服務產(chǎn)業(yè)首席分析師陳聰也表示，房地產(chǎn)信貸邊際變化驅動近期市場信心恢復，但由于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)表外負債的復雜性，行業(yè)信用修復仍需時間。處置資產(chǎn)需求疊加限價政策，新房價格很難最終提升，開發(fā)總量也難以進一步擴大，開發(fā)商盈利能力難以明顯反彈。

　　在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)基本面仍不明朗的背景下，部分業(yè)內(nèi)人士建議將目光投向房地產(chǎn)服務方向。昨日盤面上，除了“招保萬金”等知名房企股價大漲外，物業(yè)管理相關個股同樣大幅走強，中信物業(yè)管理服務板塊4只標的股有3只漲停，分別是特發(fā)服務、招商積余和新大正。

　　陳聰認為，當前房地產(chǎn)板塊最大的機遇來自運營和服務。其中，物業(yè)管理是少數(shù)供給側不受原材料漲價影響，需求側不受疫情影響的行業(yè)。對絕大多數(shù)地產(chǎn)集團而言，物業(yè)管理是未來希望所在，地產(chǎn)企業(yè)盈利能力下降和集團支持物業(yè)管理板塊做大做強并無矛盾。

　　光大證券房地產(chǎn)首席分析師何緬南同樣強調物業(yè)服務領域的投資機會。在她看來，房地產(chǎn)行業(yè)價值鏈重心正從前端開發(fā)逐漸向后端運營管理轉移。物業(yè)服務行業(yè)具備可穿越經(jīng)濟周期的增長模式，以及輕資產(chǎn)、低杠桿、高效率的運營優(yōu)勢。

　　何緬南建議從行業(yè)發(fā)展趨勢和公司資源稟賦出發(fā)，關注規(guī)模處在第一梯隊的平臺類公司、規(guī)模在第二梯隊的成長型標的、利潤彈性大的專業(yè)商辦管理標的，以及資源稟賦突出的央企物管標的。

責任編輯：游洋 校對：海洋